PTSC bội thu hợp đồng xây lắp

Trúng thầu nhiều dự án năng lượng trọng điểm, khối lượng công việc M&C của PTSC luôn bảo đảm.

Trong năm 2018, Tổng Công ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PTSC, mã PVS) đã trúng thầu xây lắp nhiều dự án lớn như Sao Vàng – Đại Nguyệt; Al Shaheen và Nhà máy Nhiệt điện Long Phú. Doanh thu backlog (đơn hàng chưa thực hiện) mang về ước đạt 1,12 tỉ USD. Theo phân tích của Công ty Chứng khoán KIS, các dự án mà doanh nghiệp ngành dịch vụ dầu khí trúng thầu đủ để bảo đảm khối lượng công việc xuyên suốt năm 2019, mảng doanh thu backlog tương ứng là 436 triệu USD. Ngoài ra, giai đoạn 2020-2022, khi các dự án trọng điểm quốc gia như Lô B – Bể Malay và Cá Voi Xanh được triển khai, doanh thu từ đơn hàng chưa triển khai tiềm năng mà PTSC có thể thu về lên tới 3,8 tỉ USD.

Ngày 15.1, hơn 31 triệu cổ phiếu PVS chính thức được niêm yết bổ sung trên sàn HNX, giá trị niêm yết ban đầu là 10.000 đồng/cổ phiếu. Sau hơn 1 tháng niêm yết, thị giá ước đoán của PVS nay đạt 20.300 đồng/cổ phiếu. Theo báo cáo tài chính quý IV/2018, lũy kế trong 12 tháng, doanh thu bán hàng và dịch vụ của PTSC đạt 14.666 tỉ đồng, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh ước đạt 1.479 tỉ đồng (tăng trưởng 53,8%). Song tổng lợi nhuận trước thuế năm 2018 chỉ đạt 958 tỉ đồng, so với con số 1.299 tỉ đồng của cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân doanh thu thuần không thể chuyển hóa hoàn toàn thành lợi nhuận nhiều khả năng liên quan đến “liên doanh PTSC – CGVS liên tục lỗ lũy kế”, một nguồn tin đầu tư cho biết.

Tầm nhìn năm 2019 và xa hơn là năm 2020-2022, bức tranh doanh thu của PTSC có thể khả quan hơn nhiều, do các yếu tố trọng điểm sau: (1) giải thể Công ty PTSC – CGGV, cải thiện lợi nhuận và chấm dứt tình trạng gánh lỗ; (2) khối lượng công việc và nguồn thu từ hạng mục chưa triển khai ổn định từ các dự án ký năm 2018; và (3) nhu cầu xây lắp tăng vượt trội khi các dự án trọng điểm quốc gia được triển khai năm 2020. Về triển vọng kinh doanh, Công ty KIS đưa ra triển vọng: năm 2019, doanh thu dự kiến đạt 16.345 tỉ đồng, lợi nhuận ròng 913 tỉ đồng và năm 2020, doanh thu dự kiến đạt 21.588 tỉ đồng, lợi nhuận ròng 1.103 tỉ đồng.

Theo nguồn của KIS, việc chấm dứt liên doanh thua lỗ PTSC – CGGV dự kiến sẽ diễn ra trong năm 2019. Theo tìm hiểu, Chính phủ trước đó đã đưa ra kết luận về việc quyết định chủ trương chấm dứt hợp đồng liên doanh. Về khối lượng công việc xây lắp, các dự án như Sao Vàng – Đại Nguyệt, Al Shaheen và Nhà máy Nhiệt điện Long Phú sẽ bảo đảm hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp luôn ổn định, mang về doanh thu hạng mục chưa triển khai ước đạt 436 triệu USD cho năm 2019. Tổng giá trị 3 dự án trên là 1,12 tỉ USD.

Chi tiết hơn, năm 2018, PTSC đã trúng thầu hợp đồng xây lắp cho mỏ Sao Vàng – Đại Nguyệt, với công trình xây dựng giàn xử lý trung tâm trị giá 800 triệu USD. Trong bối cảnh ngành dầu khí Việt Nam vẫn đang phục hồi chậm, dự án Sao Vàng – Đại Nguyệt là điểm sáng giúp đảm bảo khối lượng công việc và lợi nhuận cho PTSC trong ngắn hạn. Năm 2019, lợi nhuận từ dự án này sẽ đóng góp 41% tổng lợi nhuận gộp. Ngoài ra, doanh nghiệp ngành dịch vụ kỹ thuật dầu khí còn trúng thầu dự án nhà máy điện Long Phú tại Sóc Trăng.

Về dự án liên quan đối tác nước ngoài, Công ty PTSC M&C (công ty con của PTSC) được giao gói tổng thầu EPCI dự án Al Shaheen do nhà điều hành dầu khí North Oil Company (Qatar) làm chủ đầu tư. Giá trị hợp đồng của gói thầu này lên đến 320 triệu USD. Theo Công ty Chứng khoán KIS, backlog dự kiến của hạng mục thi công 3 giàn giếng của dự án Al Shaheen có thể mang về 80 triệu USD cho PTSC trong năm 2019.

Về điểm nhấn đầu tư, tiềm năng tương lai của PTSC là rất khả quan. “Năm 2020-2022, nhu cầu dịch vụ xây lắp sẽ rất lớn khi các siêu dự án Lô B và Cá Voi Xanh được triển khai, báo cáo chuyên sâu của KIS nhìn nhận.

PTSC boi thu hop dong xay lap

Theo đó, tổng mức đầu tư của 2 dự án trọng điểm quốc gia đạt 18 tỉ USD và PTSC nhiều khả năng sẽ hưởng lợi lớn nhờ khả năng cung cấp hàng loạt dịch vụ kỹ thuật dầu khí chuyên môn. Tổng backlog xây lắp thu về dự kiến đạt 3,8 tỉ USD. Cộng hưởng thêm 2 siêu dự án, tổng khối lượng công việc xây lắp của PTSC ước tính là 893 triệu USD trong năm 2020, gấp đôi so với năm 2019. Mảng xây lắp sẽ là động lực tăng trưởng lợi nhuận chính với lợi nhuận gộp đạt 1.690 tỉ đồng (tăng 26,1%).

Về phương diện định giá, PTSC là điểm sáng của ngành dầu khí Việt Nam trong ngắn hạn nhờ lợi nhuận được phục hồi và hưởng lợi ích trực tiếp từ các dự án thượng nguồn lớn sắp đến. Công ty Chứng khoán KIS định giá cổ phiếu PVS tại mức 22.600 đồng/cổ phiếu cho khung thời gian đầu tư 1 năm, tương ứng với P/E 2019 là 12x, cổ tức tiền mặt dự kiến là 500 đồng/cổ phiếu. Chiến lược đầu tư phù hợp với PTSC là tăng tỉ trọng đầu tư, nhằm đón đầu xu thế đi lên của thị trường trong tương lai.

(Lượt xem: 68 lần, 1: Lượt xem trong ngày)