Phòng vệ (Hedging) trên thị trường Chứng khoán là gì?

Phòng vệ rủi ro là điều mà bất cứ nhà đầu tư nào cũng cần phải nắm rõ đặc biệt trong một thị trường bất ổn như thị trường Việt Nam.

Một điều hiển nhiên là việc bảo vệ danh mục đầu tư của bản thân mình cũng quan trọng không kém việc phát triển danh mục đầu tư đó.

Tuy nhiên, khái niệm này được người ta nhắc đến thưỡng xuyên nhưng chả mấy khi được áp dụng hay giải thích cặn kẽ , làm cho điều này có vẻ giống như nó chỉ thuộc về những lĩnh vực tài chính khó hiểu nhất. Vâng, ngay cả khi bạn là một người mới bắt đầu, bạn có thể tìm hiểu về phòng vệ rủi ro, cơ chế hoạt động của nó và những kỹ thuật phòng vệ rủi ro mà các nhà đầu tư và các công ty sử dụng để tự bảo vệ mình.

Phòng vệ rủi ro là gì?

Cách tốt nhất để hiểu về phòng vệ rủi ro là coi nó giống như bảo hiểm. Khi mọi người quyết định phòng vệ rủi ro, họ được bảo hiểm chống lại một sự việc tiêu cực. Điều này không ngăn chặn được một sự việc tiêu cực xảy ra, nhưng nếu nó xảy ra mà bạn đang  phòng vệ đúng cách, tác động tiêu cực của sự việc sẽ được giảm nhẹ. Vì vậy, hành động phòng vệ rủi ro xảy ra hầu như ở khắp mọi nơi, và chúng ta thấy nó hàng ngày. Ví dụ, nếu bạn mua bảo hiểm nhà ở, bạn đang bảo hiểm rủi ro chống cháy nổ, chống  trộm đột nhập hoặc các thảm họa không lường trước khác.

Nhà quản lý danh mục đầu tư, nhà đầu tư cá nhân và các công ty sử dụng các kỹ thuật phòng vệ  để giảm thiểu rủi ro. Tuy nhiên, tại các thị trường tài chính, phòng vệ rủi ro trở nên phức tạp hơn so với chỉ đơn giản là trả tiền cho một công ty bảo hiểm một khoản phí hàng năm. Phòng vệ chống lại rủi ro đầu tư có nghĩa là  sử dụng các công cụ trên thị trường một cách chiến lược để bù đắp lại rủi ro của bất kỳ biến động giá bất lợi nào. Nói cách khác, các nhà đầu tư phòng vệ một khoản đầu tư bằng việc tạo ra một khoản đầu tư khác.

Về mặt kỹ thuật, để phòng vệ bạn sẽ đầu tư vào hai chứng khoán có mối tương quan đối lập nhau. Tất nhiên, không có gì trong thế giới này là miễn phí, vì vậy bạn  phải trả tiền cho loại hình bảo hiểm này dưới hình thức này hay hình thức khác.

Mặc dù vài người trong chúng ta có thể tưởng tượng về một thế giới có  lợi nhuận tiềm năng là vô hạn và không hề chịu rủi ro nào, phòng vệ rủi ro không thể giúp chúng ta thoát khỏi thực tế khó khăn của sự đánh đổi giữa rủi ro và lợi nhuận. Giảm thiểu rủi ro  luôn luôn có nghĩa là giảm lợi nhuận tiềm năng. Vì vậy, phòng vệ, theo nghĩa phổ biến nhất, không phải là kỹ thuật kiếm tiền  mà là kỹ thuật để giảm thiểu mất mát. Nếu bạn quyết định phòng vệ rủi ro cho một khoản đầu tư A mà khỏan đầu tư đó đang sinh lời thì bạn đang tự cắt khoản một phần lợi nhuận của khỏan đầu tư đó và ngược lại. Nếu chẳng may khoản đầu tư đó đang thất bại, thì chính việc phòng vệ sẽ giúp bạn giảm thiểu mất mát về tiền bạc.

Làm thế nào để nhà đầu tư phòng vệ rủi ro?

Kỹ thuật phòng vệ rủi ro thường liên quan đến việc sử dụng các công cụ tài chính phức tạp được gọi là các sản phẩm phái sinh, hai trong số đó phổ biến nhất là hợp đồng quyền chọn  và hợp đồng tương lai. Chúng tôi sẽ  không mô tả chi tiết cách mà những công cụ này  làm việc , hiện thời  bạn chỉ cần lưu ý rằng với những công cụ này, bạn có thể phát triển các chiến lược kinh doanh mà việc thua lỗ trong một khoản đầu tư được bù đắp bởi lợi nhuận trong một tài sản phái sinh.

Hãy xem  một ví dụ sau đây. Giả sử bạn sở hữu cổ phần của tổng công ty  rượu Cory ‘sTequila (Mã CK: CTC). Mặc dù bạn  tin vào khả năng sinh lời của công ty này trong dài hạn, bạn có  chút lo lắng về một vài thua lỗ ngắn hạn trong ngành công nghiệp  tequila. Để phòng vệ khỏi sự giảm giá trị của chứng khoán CTC, bạn có thể mua một quyền chọn bán (tài sản phái sinh) đối với chứng khoán công ty CTC, cho phép bạn có quyền bán chứng khoán CTC ở một mức giá cụ thể (giá thực thi). Chiến lược này được gọi là một married put ( Hợp đồng mua cổ phiếu và hợp đồng quyền chọn bán cho cùng cổ phiếu đó trong một ngày để tránh sự giảm giá cổ phiếu). Nếu giá cổ phiếu của bạn rơi xuống dưới mức giá thực thi, những tổn thất này sẽ được bù đắp bởi lợi nhuận trong quyền chọn bán.

Ví dụ điển hình khác về phòng vệ rủi ro liên quan đến một công ty phụ thuộc vào một loại hàng hóa nhất định. Cho biết Tổng công ty Cory’sTequila đang lo lắng về sự biến động giá của câu xương rông ( nguyên liệu chính để làm ra rượu  tequila. Công ty sẽ gặp rắc rối nếu giá của agave tăng vọt, điều sẽ làm giảm mạnh lợi nhuận của công ty. Để phòng vệ) chống lại sự không chắc chắn về giá của agave, CTC có thể mua một hợp đồng tương lai (hoặc sản phẩm liên quan ít hạn chế hơn, hợp đồng kỳ hạn), cho phép công ty mua agave ở một mức giá cụ thể tại một ngày trong tương lai . Bây giờ CTC có thể thiết lập ngân sách mà không cần lo lắng về giá cả của hàng hóa biến động.

Nếu giá của  agave vượt quá giá quy định trong hợp đồng tương lai, việc phòng vệ sẽ đem lại hiệu quả cao vì công ty sẽ tiết kiệm tiền bằng cách trả giá thấp hơn. Tuy nhiên, nếu giá đi xuống, CTC vẫn có nghĩa vụ phải trả giá ghi trong hợp đồng vàtrong trường hợp này thì tình huống sẽ tốt hơn nếu công ty nếu không phòng vệ.

Hãy nhớ rằng bởi vì có rất nhiều loại hợp đồng tùy chọn và hợp đồng tương lai, một nhà đầu tư có thể phòng vệ chống lại gần như bất cứ điều gì, dù là cổ phiếu, giá cả hàng hóa, lãi suất hay tiền tệ, các nhà đầu tư thậm chí có thể phòng vệ chống lại thời tiết.

Nhược điểm

Mỗi phi vụ phòng vệ đều có chi phí đi kèm, vì vậy trước khi bạn quyết định sử dụng nghiệp vụ phòng vệ rủi ro, bạn phải tự hỏi bản thân nếu các lợi ích nhận được từ phòng vệ có thể bù đắp cho các chi phí bỏ ra. Hãy nhớ rằng, mục tiêu của bảo hiểm rủi ro không phải là để kiếm tiền, mà là để bảo vệ khỏi thua lỗ. Phí cho phòng vệ – cho dù đó là chi phí của một quyền chọn hoặc lợi nhuận bị mất do việc ở phí bất lợi trong hợp đồng tương lai – là không thể tránh khỏi. Đây là cái giá bạn phải trả  để phòng tránh sự không chắc chắn.

Chúng tôi đã so sánh  phòng vệ rủi ro với bảo hiểm, nhưng chúng ta nên nhấn mạnh rằng hành động bảo hiểm là chính xác hơn hơn so với phòng vệ. Với bảo hiểm, bạn hoàn toàn có thể được đền bù cho sự mát mát của bạn (thường là trừ đi một khoản khấu trừ). Bảo hiểm rủi ro một danh mục đầu tư không phải là một khoa học hoàn hảo và mọi thứ đều có thể đi sai hướng. Mặc dù nhà quản lý rủi ro luôn luôn hướng tới phòng vệ hoàn hảo nhưng điều này là rất khó để đạt được trong thực tế.

Ý nghĩa của việc phòng vệ đối với bạn

Phần lớn nhà đầu tư sẽ không bao giờ giao dịch hợp đồng phái sinh trong cuộc đời của họ. Thực tế,hầu hết các nhà đầu tư theo trường phái mua và nắm giữ bỏ qua hoàn toàn sự biến động trong ngắn hạn . Đối với  những nhà đầu tư này, tham gia vào bảo hiểm rủi ro mang rất ít ý nghĩa vì họ để khoản đầu tư của họ phát triển cùng với thị trường tổng thể. Vậy tại sao lại tìm hiểu về phòng vệ?

Thậm chí nếu bạn không bao giờ tham gia phòng vệ cho danh mục đầu tư của riêng bạn, bạn nên hiểu nó hoạt động như thế nào bởi vì rất nhiều công ty lớn và các quỹ đầu tư thường tự bảo hiểm theo một vài hình thức. Ví dụ, các công ty dầu mỏ, có thể phòng vệ chống lại sự biến đổi giá dầu trong khi một quỹ tương hỗ quốc tế có thể tự bảo hiểm chống lại biến động tỷ giá hối đoái. Sự hiểu biết về phòng vệ sẽ giúp bạn hiểu và phân tích những khoản đầu tư này.

Kết luận

Rủi ro là phần không thể nào tránh được khi đầu tư. Bất kể nhà đầu tư muốn trở thành loại nhà đầu tư nào, có  kiến ​​thức cơ bản về  chiến lược phòng vệ sẽ dẫn đến nhận thức tốt hơn về  việc làm thế nào các nhà đầu tư và các công ty  tự bảo vệ lợi ích của họ. Cho dù bạn có quyết định bắt đầu thực hành sử dụng các công cụ tài chính phái sinh phức tạp hay không, học về cách thức phòng vệ sẽ giúp nâng cao hiểu biết của bạn về thị trường, nói chung, điều mà  sẽ luôn luôn giúp bạn trở thành một nhà đầu tư giỏi hơn.

Lưu ý: Thời gian gần đây quỹ E1VFVN30 có thể đã dùng Phái sinh để phòng vệ cho quỹ, hiểu 1 cách đơn giản là khi xảy ra rút ròng CCQ đồng nghĩa với việc hoán đổi lô Cổ phiếu. Cho nên để phòng vệ (bù lỗ) cho việc giảm giá Cổ phiếu, quỹ này sẽ Short Phái sinh trước khi bán Cổ phiếu Cơ sở.

____________________________________

Team Tư vấn Chứng khoán

DĐ / Zalo: 0904020002 / 0904020002
Group Zalo: https://zalo.me/g/qyslbq008
Skype: chungkhoanvnteam
Email: chungkhoanvn.vn@gmail.com

(Lượt xem: 844 lần, 1: Lượt xem trong ngày)